2007年以后，水务上市公司该指标平均值总体稳定，即使2008年受全球金融危机影响有所下降，也未出现大幅波动，基本维持在14%至16%的区间内，2010年，净资产收益率平均值为15.78%。

　　迷惑　“哭穷”背后暗藏糊涂账

　　与水务上市公司交出的较高利润率的漂亮报表“不和谐”的是，每到水价听证会召开时期，总能听到很多水务公司“哭穷”来为涨价造势：各地供水企业及政府主管部门给出的调价理由几乎如出一辙：供水调水成本或污水处理成本过高，水企亏损。
　　“水务公司一旦成为利益最大化的追求者，就会在很多地方将成本转嫁到水价上。它们通过财务手段加大管网折旧费率，还将财务成本、管网漏损等因素都转嫁到水价上，这样算出来的水价不亏才怪。”住房和城乡建设部政策法规司副司长徐宗威曾对媒体表示。
　　清华大学水业政策研究中心主任傅涛在接受记者采访时也指出，由于供水企业的价格直接受制于政府，企业运营和盈利状况普遍不佳，微利甚至亏损之下，企业经营者想方设法通过加大定价成本等方式获得生存与发展空间。如使用非正常的加速折旧等方式故意将成本“做”大；或者尽可能采用设施快速折旧，将资金转移至资本公积，变为自有资金使用，使账面显示为低利润或亏损，并在法律允许的范围内大限度提高职工福利，加大成本，转移收益，使相当大一部分资金游离于成本监管之外，而用于提高服务、改善水质的投资则难以保障。
　　业内人士向《经济参考报》透露，收购时的高额溢价率也促使水务公司必须通过水价上涨来获得收益。根据我国相关规定，供水企业利润率不能高过10%。“但是，在30至50年的特许经营期下，按照这些大集团对水务公司的收购价，这个利润率根本就是赔钱，因此要通过涨价来抵消收购时不正常的溢价率。”上述人士对《经济参考报》记者说。

　　趋势　成本透明化　水价公益化

　　“水价上涨并没有对错，但关键是涨到哪儿去了。”有关专家接受《经济参考报》记者采访时表示，从客观上看，我国水资源价格上涨有其必要性，但是，约50%属于城市供水服务价格以及部分城市具有的引水工程价格，即工程水价，这部分全部涨到水务公司的腰包里了。而由于水务公司成本的真实性、合理性和透明度缺失，导致公众对其极大不信任，因此这部分价格成为目前政府价格和成本监管的重点。除此以外，目前涨价呼声最大的污水处理费，看似由水务公司代收后进入了地方政府财政，但其中大部分仍将以服务费的形式再由地方政府返还水务公司，而这也成为水务公司重要的利润来源。反而真正能够体现水资源稀缺性，且全部进入政府财政的水资源费，则在水价中只占较小的比例。
　　记者了解到，能够体现水资源稀缺性的水资源费，其上涨趋势已在我国今年提出的最严格水资源管理政策中有所体现。至于水资源费上涨后的用途，中国人民大学环境学院副教授郑祥接受《经济参考报》采访时指出，目前全国各城市缺水趋势异常严峻，亟须财政支持，激励水源的增加，其中，再生水利用潜力巨大。据悉，北京市将出台再生水使用鼓励办法，对再生水利用率划定红线，今年还将对用再生水替代自来水的单位进行奖励，包括政府补贴、用水指标提高等，再生水在居民家庭中的使用也将得到推广。
　　“伴随着我国经济的高速发展，淡水资源缺乏与水环境污染问题越来越成为公众的关注热点，深度处理后的污水有望成为我国北方地区特别是华北地区的‘第二水源’，污水的深度处理市场已成为金融行业关注的热点，各级政府应进一步加大对再生水的工程与技术开发的资金和政策支持力度。”郑祥说。
　　“目前在国家强调最严格水资源管理的背景之下，今年的水价还将有一个上涨：水资源越紧张的地方，水质要求越高的地方，价格提高的幅度越大，而阶梯水价则会成